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新股不再不敗 科創板還能“閉眼打新”嗎?

2019-11-12| 來源:互聯網| 查看: 317| 評論: 0

摘要: 中新經緯客戶端11月10日電(張芷菡)進入11月,科創板新股暴漲的現象冷靜下來,新股破發、首日漲幅收斂、溢價效......
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中新經緯客戶端11月10日電(張芷菡)進入11月,科創板新股暴漲的現象冷靜下來,新股破發、首日漲幅收斂、溢價效應減弱,成為科創板的新現象。專家認為,未來科創板新股破發是正?,F象,打新賺錢效應會相對減弱。

新股不再不敗

11月7日,科創板容百科技復牌跌14%,股價跌破發行價。消息面上,公司11月6日晚間公告,公司對比克動力的應收賬款及應收票據合計2.08億元,其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計2.06億元,存在無法回收的風險。

就在容百科技破發的前一日,科創板新股昊海生科股價低開1.48%,報88.53元/股,跌破發行價89.23元/股,上市8日后便成為科創板首只破發個股。同日,久日新材開盤四分鐘后就觸及66.01元/股,跌破發行價66.98元/股,破發當日僅為久日新材上市第二日,由此創下2014年新股IPO新政后最快破發紀錄。

對于科創板新股可能出現破發現象,市場早有預警。由于科創板新股定價沒有主板23倍市盈率的“天花板”限制,科創板新股市盈率相對較高,首批新股的平均市盈率就超過50倍。新股安全墊抬高,因此由網下詢價定價過高而出現新股破發,被市場人士認為是大概率事件。

除定價過高外,申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明認為,部分新股與H股股價差過大,或曾在新三板掛牌的股票,股價與曾經相差過大的,在比較效應下也會導致股價下跌。此外,非市場因素或烏龍指等操作層面的問題也會導致破發。他預計,限售股流通后,會有更多新股破發的情況。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,科創板采用市場化定價,新股在一、二級市場價差縮小,破發是正?,F象。他指出,成熟市場中新股上市首日破發比例基本穩定,港交所首日破發比例一般高于15%,在美國上市的中概股首日破發比例在20%-40%之間,新股破發維持在一定比例,是成熟市場的基本規律。

溢價效應減弱

根據觀察,近期上市的科創板新股首日漲幅大大低于首批上市的科創板股票,瀕臨破發的新股相對更多,截至11月7日,科創板新股久日新材、昊海生科、杰普特、新光光電和天準科技股價距離發行價溢價幅度均在10%以內。

此外,10月以來上市的新股與科創板首批25家上市新股相比,首日漲幅普遍偏低,杰普特、寶蘭德上市首日的漲幅僅為33.74%、26.36%;11月以來,除了普門科技上市首日收獲115.71%的漲幅外,其他9只上市新股首日漲幅皆低于80%,而首批科創板新股上市首日漲幅均超過80%,首日有16股股價翻倍。

同為科創板新股,為何漲幅差距巨大?董登新表示,科創板新股定價存在“蹺蹺板效應”?!翱苿摪逍鹿晒蓛r大跌或破發,會導致網下詢價的重心下沉,詢價價格低到一定程度后,會帶來一、二級市場的差價,激起打新積極性,再次致使上市新股漲幅上升,帶動網下詢價價格重心上移。這種循環是市場自我調節與自我平衡的規律,也是市場化發行機制的關鍵所在?!?/p>

對追求通過打新獲取科創板收益的投資者,董登新建議,科創板打新不同于主板,并非“零風險”,投資者應保持謹慎的態度參與;參與打新的基金公司,應該掌握科創板新股定價的“蹺蹺板效應”和其變動周期,以規避風險。(中新經緯APP)

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